如何推算合適的本益比(3)

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2018-02-07 09:21:44
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筆者之前的文章提過,我們有時候也會運用未來的獲利來計算本益比
而這種情況什麼時候會碰上呢?
通常,當我們評估
”成長股的成長空間”或是”轉機股的翻身機會”這種模糊的未來時
我們會用未來的獲利來計算出一個”未來的本益比”
藉此與同業標的進行比較

首先,我們必須先能夠預估這家公司未來4季的獲利
接著,以目前的股價,除以用這四季的獲利總和,計算出本益比數值
舉例來說,某家成長型公司
過去四季獲利是1、1.5、2、2.5,股價為140元
以過去獲利計算,當前本益比為20
但是如果沒有同為成長型的標的可以比較時,就會難以衡量買進時機
以20倍的本益比去跟非成長型的公司比較,又不合理

這時候,我們就可以參考外界預估,或試著自己推算未來四季的獲利
假如我們評估過後
該標的未來四季的獲利為3、3、4、4
則以未來獲利回推的本益比為10倍
我們就可以用這個本益比,跟同業的非成長型公司相比
藉此衡量目前本益比是否過高、是否為好的買

這個方法可以解決許多標的之間無法互相比較的困擾
但是缺點也很明顯:對未來的估算很難精確
推算未來的獲利狀況,很容易出現過度樂觀的狀況
故建議投資人使用時還是要小心謹慎、穩健理性。

圖片來源:維基百科

[ 文:研究員/王志群 ]

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